股市无常，长期为稳！

在平常的交易日里，股市里个股有涨有跌是相当正常的。今天上明天下， 上上下下的， 短期的股市好像

是投票机， 长期的股市就是一个平衡机。

但是，股市偶尔会出现齐涨齐跌的特殊现象，也就是说，上千家的个股股价往同一个方向驱动。

如果上千家的个股股价往上驱动，我们就说这是一个“牛市”（bull market），或是“多头市场”。

当多头走势确立时，10支股票中，约有9支股价上扬。

人们一窝蜂进入股市大量进货，他们和交易员讲话的时间，甚至比和朋友聊天的时间还多，因为没有人愿

意错失这么难得的好行情。

然而，物极必反，股市迟早总会走下坡的，这时，10支股票中，约有9支股价下挫，这就是空头市场。

这时候，那些在牛市里急着追涨的人，这时急着追跌，他们深信，今天不卖，明天会赔更多，今天的价钱

一定比明天好。

一般来说，当股价下跌10%时，我们称它为“回档”（Correction）。

如果股价下跌25%，我们称它为“空头市场”或“熊市”（bear market）。

对于一个投资人而言，一个长期的大熊市，是非常大的耐心考验。

因为不管你的选股能力多么高超，在大熊市中，股价还是会下跌。

而且往往当你觉得股市跌的差不多了，应该是进场买入时，股市又继续下跌。

为了要避免熊市，投资人常常希望可以预期股市的回档而提早出场，可是股市那里能够预测得了？

结果就是，他们手上拿着一大笔钱，却白白错失进场良机，错过大牛市的机会。

结论：

长期下来，短期波动炒作成就不了市场中的赢家，只有从头到尾投资在股市，并且投资在具有成长性的公司里，才能成为真正的赢家！

无招胜有招

股市里我们不能说自己是最厉害或什么理论或工具可以帮助你 必定大胜！
你必须清楚知道的是， 没有一个人是可以 100% 肯定自己是会赚钱的。
在股市里， 有些人把他看得太复杂 有些人把它当成 赌场！

快，狠，准 一直都是 散户们  梦寐以求的绝技， 所以就来了 技术面，消息面，
筹码面 结合 基本面的种种理论。 但是 我想说的是， 没有一个可以决定性的给你
一个100% 的保障。

股市里， 有着许许多多的未知数与种种因素。 可以是政局，内线炒作或公司的基本面突然变
坏 和企业的大环境与小环境起了变化。

唯一的方法就是 用你的时间与一些功课 来经可能的摸清你要投资的股票。
要不然 与赌博之间， 真的找不到什么差别。

我所掌握的是人弃我取， 我排除消息 排除种种的困扰。 只相信自己， 与公司的业绩与透明度佳的公司，我们可以从年报里 了解公司的财务状况与前景。

前景这东西， 你需要有点见识与远见。 持股后， 要有足够的信心把持， 要不然就干脆的别与敌人拼内功与长期痛苦。 有时候 我会自断一臂，后会有期 （停损） 人类最大的错误就是， 错了不敢认。 所以有时候我们下错了判断， 还是要勇于认错. 停损， 以免调入进退两难的尴尬状态。

保住内功（资本）， 才能东山再起。要不然，许多人在股市里 全服身家 全进， 那么一旦遇上熊市 或什么三长两短的 就在那里 饮恨！

无招胜有招，不变应万变的法则 永远是股市武林中的最高境界 更是 股市里的 九阳神功！

要是有一天， 你可以做到 不再人云亦云 与发现自己的一套 consistent winning method， 那么就是大功初成了。 其实 这一路， 一步一脚印的 练习与学习 也不简单。 所以希望 各位武林豪杰， 可以给点耐性与时间来练就自己的一套 绝技吧。

【转贴】孙子战市系列8: 致人而不致于人

原文孙子曰：“善战者，致人而不致于人”。（孙子兵法：虚实篇）

白话译文孙子说：“善于用兵打仗的人，总是调动敌人而不为敌人所调动”。

“致人而不致于人”，是孙子著名的战略之一。“致人”就是使敌人自投罗网，掉进我预先设置的圈套，或是把军队开到预定的战场，而加以消灭。“致于人”就是被敌人调动，使自己处于不利的地位。

在战争中，掌握主动权是克敌致胜的最主要条件。“致人”就是掌握主动权的手段。“致于人”即受制于敌人，使自己处于被动的地位，任人宰割。

中国历史上，有一个最典型的“致人而不致于人”的战例，那就是战国时代的“围魏救赵”的故事。这个故事的主角就是孙膑（孙膑乃孙子的后代）和庞涓，两人均拜鬼谷子为师，研习兵法。庞涓先下山，被魏王起用为将，庞涓自知才华不及孙膑，恐怕将来成为他的克星，就故意邀请孙膑至魏国，并在他的推荐下，成为魏王的辅臣。然后，庞涓没下毒计，陷孙膑于不义，借故废掉孙膑的双脚，使他不能行走，想用此法使孙膑从此成为废人。孙膑装疯，被救至齐国，被齐威王重用。

当魏王派庞涓攻打赵国时，赵国向各国求救，齐王以田总为将，孙膑为军师，援救赵国。齐国救兵并不开向赵国，反而直奔魏国首都大梁。庞涓攻打赵都邯郸，眼看就要得手，接到快报，齐军直取大梁，恐大梁有失，就立刻回军援救。

马陵道战役引以为鉴

孙膑设下了“减灶”的计谋，引诱庞涓入壳。

军队在行军途中，每天都要停在一个地点，建灶做饭，食后再前进。孙膑故意在第一天建灶十万个，第二天减至五万个，第三天减至三万个。如此逐日减灶数目，然后将军队布置在马陵道，马陵道是交通要冲，由两座山丘夹峙而成的一条小路。孙膑在山丘上布下万名弓箭手，等候庞涓军队到来。

庞涓追赶孙膑的军队，每到一处，就点数孙膑军灶的数目，发现一天比一天减少，就断定孙膑的逃兵越来越多。就撇下大军，亲自带领精锐部队，倍道兼行，追赶孙膑，终于在马陵道赶上孙膑，那时天色已晚，庞涓在暮色苍茫中发现一棵大树，被削了皮，树身上刻有文字，就令人点起火把来读。一看之下，原来所刻的是“庞涓死于此树下”，他大惊，知道上当，要马上撤军，孙膑早已发下命令，一见火光就万箭齐发，庞涓自知已没有生路，就拔剑自刎。

这就是著名的马陵道战役。

孙膑所用的，正是他的先祖孙子的“致人而不致于人”的计谋。孙子说“能使敌人自至者，利之也”，就是要使敌人自动的前往预先设伏的地点，就要制造假象，使敌人认为有利。孙膑令军队逐日减少军灶，就是制造他的逃兵越来越多的假象，欺骗庞涓，使庞涓认为对自己有利，就自动的投向马陵道，“致人”之计因而奏效。

庞涓可说是“致于人”，就是被孙膑调动，自投罗网。

这场战役已过了二千多年，至今仍被人津津乐道。

“致人而不致于人”不但可用在战场上，在股市中也同样管用。

用途一：炒家静悄悄的购买了某公司的大批股票，将股价推高，然后放出虚假的利好消息，引诱散户抢购，散户利令智昏，忘记了风险，进场抢购，炒家乘机高价脱手。卖完后施杀手锏，使股价在极短的时间内跌停板，散户无机会脱手，饮恨沙场。

炒家放出利好消息，使散户抢购，就是“能使敌人自至者，利之也”。等到炒家散尽股票后，就迫使股价暴跌至停板，散户措手不及，就如庞涓般“自尽”（大亏）。

“致人而不致于人”的计谋，不仅炒家用之，而且每次都得手，即使没有炒家兴风作浪，“致人而不致人”之计，亦可在正常的股市操作中派上用场。

预言家无不一败涂地

用途二：

在正常的股市中，投资者将领，挟资重进入股市，企图征服股市，获取战利品——利润。

然而，股市庞大无比，作为“致人”的投资者，根本没有能力调动股市，使股市按自己的意愿起落，反而被股市“致于人”——以激烈的波动“调动”投资者，那些自以为有预测股市动向的“预言家”，根本就不是股市的对手。事实证明，不自量力，企图以各种各样的“工具”，预测股市动向，从而“打败”股市的投资者，无不一败涂地。

所以，投资者欲在股市施“致人而不致于人”之计，实属妄想，是根本做不到的。

那么，投资者要怎样才能逃过炒家及股市的“致人而不致于人”，而取得战利品——利润？

很简单，最好的方法，是以静待动，以不变应万变。

只要被调动的人（投资者），不与狼共舞，不为利所诱而动心，“致人”者就奈何不了投资者。

当炒家发出利好的传言，或是股市出现牛市的假象时，只要投资者不动如山，炒家和假牛市就奈何不了投资者。

所以要击败“致人而不致于人”的计谋，最好的方法，是低价买进基本面强稳，前途亮丽的优质股，不动如山，等到股值被严重高估时，就一走了之，则炒家和假股市都无计可施，投资者可以取得“全胜”。

[转贴] 冷眼:盈利增加股价走高 找“有两个引擎的股票”

大马股市基本面大师冷眼，在周一特意拨冗拜访《南洋商报》。在担任本报的总编辑之前，冷眼曾是经济组主任，即使退休多年仍心系经济组，并执意要在新书上逐一签名，赠送给每一位经济组记者。除了谈及出书时的趣事，期间，冷眼也不忘与经济组记者交流，更坦言“一日南洋人，终生南洋人”，并且赞扬记者努力奋发的工作精神。 后排左起为经济组主编夏国文及助理主编伍咏敏。右起为经济记者刘颖欣、吕抒玲及叶慈喜。
冷眼认为，股票赚钱必须靠两部引擎。第一部引擎是公司的盈利增加，而第二部引擎是整体股市上升带动股价走高。
他把以上说法，套入股市3种股票类型（亏本股、盈利保持股、增长股）。
冷眼说：“如果该公司没赚钱，这类亏本股好比没有引擎的滑翔机；如果公司有盈利，基础好，可是盈利没有增长，不能够创造价值，只能靠股市上升推动股价的公司，属于只拥有一部引擎的飞机。”
“而第3种公司是盈利有所增长，股市又同时走高，就等同于双引擎的喷射机，这种股肯定赚钱。”
“很不幸的是，马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）、森那美（SIME，4197，主板贸服股）和IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股），这类股票是只有一部引擎的飞机，不值得买进。”
“反观嘉登（GADANG，9261，主板建筑股），纵然今年股市不明朗，可是业绩表现很好，只靠一部引擎就使股价上扬，如果现在是牛市，一定不得了。
“所以投资者不能只衡量公司的规模，因为规模大或小不会直接影响股价，反而是找出公司的‘引擎’数量。”
但是他补充，以上单引擎公司，不是不能买入，而是必须等到股价便宜，本益比低于10倍，在8倍左右才可买入。
“如果成长股的本益比在高位，仍可考虑买入，因为公司未来高盈利会将本益比拉低。”
避开产业油气银行股
采用由上而下的投资策略，观察经济状况，接着选择适合投资行业，再从中选出“心水股”。然而，不管是选股还是选行业，都是很深的学问，冷眼用一句谚语道出其中重要性——“巧妇难为无米之炊”。
“形容在无米的厨房，就算是拥有十八般厨艺的好媳妇，也煮不出一道像样的菜色。”
他说，如果该行业正走下坡或没有复苏迹象，还是避而远之为好。当记者询及目前经济状况，最应该避开哪个领域？冷眼直接点出，是房地产行业、油气业和银行业。
“避开房地产行业的原因是，多数人的收入跟不上产业价值的上涨，在没有家人的支助下，年轻人多数买不起房子，可是房子却一再增加，将来可能出现供需失衡的情况。”
至于油气行业，他认为该行业在未来可能过时或被取代，短期来看也不会回弹，全世界开始出现迹象如：汽车用电力或生物燃油驱动、太阳能发电和原油价低弱成新常态，都是他回避油气行业的原因。
此外，冷眼补充：“经济增长缓慢，原油价格低迷，油气公司的盈利受到影响，但是借贷却不会因此减少，所以财务状况不健全的公司，已开始出现坏账问题，并拖累银行业。
“这个坏账问题现在只是一个开端，我建议短期内不要碰银行股，因为股价还未到底。”
另一方面，他提到油棕股，前途还是很好，只是短期内会有很多因素困扰油棕价格。
他说：“棕油领域短期内面对劳工不足和成本上升的问题。但长期来说，前景还是很好，因为棕油很难被取代、食用油的地位与其他用途逐年增加、油棕树寿命长、产量稳定和较少虫害问题。”
修正2投资观点：
1.现金流比债务重要：
以往冷眼很关注债务问题，会避开欠债累累的公司。不过，现在不同了，反而以现金流为投资标准之一。
“现金流才是决定一家公司是否面对倒闭风险的关键，而不是债务。”
而他投资在亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股），就是最佳的证明。
亚航截至今年6月30日总债务为107亿令吉，换做是以前的他，肯定不会碰这只股。
他说，虽然亚航债务庞大，但卖机票收现金，加上业务有增长，这意味着收到的钱足以还债。由此可见，债务高不代表公司不好，反而现金流才是关键。
2.资产净值非关键指标：
一家公司的净有形资产价值，曾经是冷眼的投资标准之一，但现在不再是关键指标，因为他发现这和股价没有关联。
“导致股价上升的是公司盈利，而非净有形资产。”
以雀巢（NESTLE，4707，主板消费产品股）为例，根据计算，该股截至今年9月30日每股净有形资产价值介于2.91令吉，但上周三（26日）的闭市价却达78.40令吉，这直接反映出股价和净有形资产价值没有直接关系。
他指出，现在有很多净有形资产价值处于高水平的公司，股价却很低。
“这是因为即使净有形资产价值很高，但公司也不能够分给投资者，所以对于股价上升没有帮助。”
他补充，他注重盈利和股息，因这才是促进投资价值的关键。
针对在网上流传冷眼之前发布的多篇分享集文章，他呼吁，他已经修正投资观点，希望读者留意他投资观点的转变。
冷眼心水股
TUNE保障（TUNEPRO，5230，主板金融股）
·TUNE保障有良好的商业模式，相信该股会跟着亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股）一起增长。目前，Tune保险提供网上旅游保障产品给姐妹公司亚洲航空（AIRASIA，5099，主板贸服股），并与宿务太平洋航空（Cebu Pacific）和阿拉伯航空集团（Air Arabia Group）合作，业务版图扩展至超过30个国家，包括中东、北非和欧盟国家。
马面粉（MFLOUR，3662，主板消费产品股）
·在大马、印尼和越南有业务的马面粉，很有增长潜能，长期而言，是一家很好的企业。该公司过去两年表现欠佳，主要是因为印尼业务刚开始投入生产而蒙亏。不过，目前有迹象显示，该公司今年会达到收支平衡，而且印尼拥有庞大人口，未来发展潜能大。更重要的是，政府的政策趋向对马面粉有利。今年，政府取消补贴25公斤装面粉之后，接下来预计会慢慢取消所有面粉补贴。届时，面粉厂将跟随小麦价格起落，维持一定的盈利赚幅，让盈利稳健上升。同时，马面粉厂向霹雳州农业发展机构（SADC）租用2块约664.96英亩土地，以设立综合家禽养殖场，将会有所增长。此外，该公司在巴西古当（Pasir Gudang）的面粉厂，未来将会带来贡献。

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